올해 초 전 세계 증시 상승률 1위를 기록하며 역대급 호황을 누리던 코스피가 불과 한 달 만에 글로벌 수익률 꼴찌로 추락하는 기현상이 벌어졌다.
최근 중동발 지정학적 리스크가 겹치면서 외국인 투자자들이 한 달 새 30조 원에 달하는 기록적인 매물 폭탄을 쏟아낸 결과다.
하지만 증권가에서는 이번 폭락이 한국 경제의 기초체력(펀더멘털) 훼손보다는, 역설적으로 ‘그동안 너무 많이 올랐기 때문’에 발생한 차익 실현 성격이 강하다고 분석한다.
반도체 호황이 만든 33% 폭등, 독이 되어 돌아왔다
인베스팅닷컴에 따르면 최근 한 달간 코스피 지수는 12.90% 하락하며 전 세계 주요국 증시 가운데 가장 저조한 성적을 냈다.
하지만 연초 이후 전체 수익률을 따져보면 이야기가 전혀 다르다.
코스피는 인공지능(AI) 반도체 열풍과 기업 실적 개선 기대감에 힘입어 올해 누적 기준으로는 여전히 33.59%라는 압도적인 상승률 1위를 유지하고 있다.
외국인 투자자들이 이달 들어 던진 주식의 면면을 보면 삼성전자(15조 5000억 원), SK하이닉스(6조 3000억 원), 현대차(2조 7000억 원) 등 올해 증시 상승을 이끌었던 주도주에 철저히 집중되어 있다.
글로벌 위기감이 커지자 외국인들이 수익률이 가장 좋았던 한국 대형주부터 팔아치워 현금을 확보하는 ‘차익 실현’의 최우선 타깃으로 삼은 셈이다.
중동 쇼크에 취약한 한국 증시의 구조적 한계
여기에 한국 경제 특유의 구조적 취약성도 외국인의 이탈 속도를 부추겼다.
최근 미국과 이스라엘의 이란 공격으로 중동 정세가 급격히 악화되면서 국제 유가의 변동성이 극도로 커졌다.
한국은 원유 등 에너지의 대부분을 수입에 의존하고 제조업 수출 비중이 절대적인 국가다.
유가가 오르면 기업들의 생산 비용이 급증하고 무역수지가 악화될 수밖에 없는 구조라, 글로벌 투자자들 입장에서는 중동발 악재가 터질 때 가장 먼저 비중을 줄여야 할 시장으로 꼽힌다.
결국 압도적인 단기 수익률로 쌓인 차익 매물과 지정학적 리스크에 민감한 경제 구조가 맞물리면서, 전례 없는 30조 원대 외국인 순매도라는 역설적인 결과를 낳은 것이다.
증권가 “비관은 이르다”…개인은 30조 줍줍
단기적인 지수 폭락에도 불구하고 증권가에서는 과도한 공포를 경계하는 목소리가 지배적이다.
현재의 하락세가 기업들의 실적 악화나 경제 위기 때문이 아니라, 대외적 노이즈와 수급 쏠림에 의한 심리적 충격에 가깝다는 진단이다.
전문가들은 코스피가 기술적인 핵심 지지선인 60일선 테스트 구간에 진입한 만큼, 조만간 대기 매수세가 유입되며 하방 지지력을 보일 가능성이 크다고 전망한다.
실제로 개인 투자자들은 이달 들어 외국인이 던진 물량을 고스란히 받아내며 30조 2344억 원어치를 순매수해 증시 반등에 강력하게 베팅하고 있다.
지정학적 불확실성이 걷히면, 탄탄한 실적을 입증하고 있는 반도체 등 핵심 수출주를 중심으로 다시 외국인 자금이 유입될 것이라는 분석에 힘이 실리고 있다.
