최태원 SK그룹 회장이 일본의 산업 기반을 살피며 반도체 생산 거점 확보 가능성을 내비친 가운데, 글로벌 생산망 재편을 둘러싼 시장의 셈법이 빠르게 돌아가고 있다.
외신은 센다이 방문을 계기로 메모리 합작공장 검토 발언이 나왔다고 전했으나, SK그룹은 여러 대안 중 하나일 뿐 합작 논의는 사실과 다르다며 공식적으로 선을 그었다.
현재 단계에서는 구체적인 투자 금액이나 대상 부지, 협력 파트너와 착공 시기가 전혀 정해지지 않아 공장 설립을 기정사실로 받아들이기에는 이르다는 분석이 나온다.
대규모 반도체 투자는 최고경영자의 원론적 언급을 넘어 이사회 의결과 정식 공시, 인허가 절차가 온전히 맞물려야 비로소 실질적인 실행 국면으로 접어들게 된다.
일본 투자 검토의 배경과 인프라 조건의 명암
일본은 도쿄일렉트론 같은 세계적 장비 소재 협력사와 소니, 닌텐도 등 탄탄한 수요처를 갖추고 있어 생산지로서 매력적인 요소를 두루 지닌 것으로 분석된다.
여기에 해외 반도체 제조 시설 유치를 위해 막대한 현금 보조금을 지원하는 일본 정부의 공격적인 육성책도 후보지의 경제성을 끌어올리는 배경으로 꼽힌다.
하지만 반도체 팹 가동에 필수적인 막대한 전력망 확보와 높은 전기 요금, 대규모 공업용수 수급과 폐수 처리 문제는 사업 타당성을 갉아먹는 부담으로 지목된다.
정부 보조금이 넉넉하더라도 까다로운 환경 인허가와 높은 현지 건설비가 겹칠 경우 전체적인 제조 원가가 상승해 초기 투자 매력을 떨어뜨릴 위험도 상존한다.
SK하이닉스가 펀드를 통해 일본 키옥시아 지분 14% 이상을 간접 보유하고 있으나, 이번 합작공장 가능성과 직접 연결할 근거는 아직 확인되지 않았다.
합작 투자는 현지 파트너의 고객망과 기술을 활용할 수 있는 반면, 경영권과 배당 이익을 분할해야 하므로 SK가 합작설을 적극적으로 부인한 이유가 여기에 있다.
단독 공장을 짓는 방안은 모든 의사결정을 주도할 수 있으나, 초기 부지 매입과 공장 건설에 필요한 막대한 자금과 현지 운영 리스크를 온전히 떠안아야 한다.
결국 전력과 용수, 협력 생태계뿐 아니라 현지 법적 규제와 최종 운영 비용까지 종합적으로 면밀히 검증해야 실제 착공 여부가 판가름 날 것으로 풀이된다.
글로벌 분업 구조와 국내 투자 우선순위의 균형
SK하이닉스는 8월 미국 인디애나 첨단 패키징 공장 기공식을 열고 국내 시설에도 54조 원 투자를 선언한 만큼 해외 진출이 국내 축소를 뜻하지는 않는다.
국내 팹이 첨단 D램 생산과 R&D를 맡고 해외 거점이 후공정을 담당하는 글로벌 분업 체계가 구축되면 국내 설비 이전 우려는 자연스럽게 줄어들게 된다.
다만 용인과 이천 공장 증설에 투입할 자금의 기회비용과 미국의 대중국 반도체 수출 규제, 고객사 공급망 요건을 두루 살펴 투자 우선순위를 가다듬어야 한다.
향후 이사회 의결과 정식 투자 공시, 구체적인 공정 배치와 정부 협약 문서가 최종 확인될 때 비로소 일본 거점 구축이 실질적인 사업 확장으로 이어질 전망이다.
